光电LED行业改善还要看政策脸色
受11月4日国家发改委召开逐步淘汰白炽灯路线图新闻发布会消息影响，上周三(11月2日)，深沪两市LED(Light Emitting Diode，即发光二极管)照明板块全线实现大幅上涨，当天涨停的股票数量达到10只，涨幅6%以上的有14只。上周沪深300指数上涨2.02%，而电子元器件指数上涨6.51%，跑赢大盘4.49个百分点。
上周五的发布会上，国家发改委等五部门联合发布《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》。该《公告》明确，从2011年11月1日起，按照功率大小分五个阶段，逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯。此外，发改委透露正在与财政部制定鼓励LED灯推广的政策，预计该行业五年内产值将翻两番。
据数据统计，上两周(10月24日至11月4日)光电板块表现强势，其中，雷曼光电(300162)两周涨幅最高，达78.06%，探花瑞丰光电300241)和榜眼联建光电(300269)两周涨幅分别为38.29%和33.20%，共有8只个股两周涨幅达30%以上。
东方证券分析师周军认为，随着2012年渐行渐近，全球“禁白”进入高峰期，推动LED照明渗透。同时各国财政补贴加速LED照明产品推广。需求面上，时至2011年底，节假日高峰期的来临，刺激LED照明相关需求加大。
海通证券分析师邱春城认为，从2011年LED第三季度经营数据来看，维持行业仍没有见底的判断。2011第三季度LED板块毛利率继续环比下降，收入和净利润均首次出现了大面积环比下降的情况。另外，从现在起到2012年9月30日之间的过渡期内，对行业没有实质性的影响，仍需要等待进一步政策的促进。
长信科技(300088)
业绩亮丽，资产安全性好
长信科技上两周累计涨幅20.12%，公司于去年5月26日上市，主要从事液晶显示(LCD)用ITO导电膜玻璃、触摸屏用ITO导电膜玻璃、手机面板视窗材料等生产。
据长信科技公布的今年三季报，前三季度，该公司净利润达到1.29亿元，同比增长65.95%，远远高出最近一期行业平均值15.70%。资产负债比率为9.89%，近乎该指标最近一期行业平均值17.90%的一半。
此外，长信科技的现金流动性较强，净利润现金含量为83.17%，而该指标的最近一期行业平均值是-253.26%。
在电子行业整体性旺季不旺的背景下，长信科技仍旧交出了亮丽的业绩。
长信科技10月10日公告称，净利润有较大幅度增长，主要由于四条新生产线投产，11条ITO导电玻璃生产线三季度满负荷生产。而且，公司电容屏项目列入安徽省战略性新兴产业发展引导资金支持项目计划。
第三季度，长信科技新进两只基金：国联安德盛小盘购入304.12万股，占流通股比2.29%，交银施罗德精选购入249.99万股，占比1.88%。
中投证券分析师王鹏认为，长信科技除继续投资主营业务ITO导电玻璃外，将大部分资金都投入了电容式触摸屏项目，前后共规划投入近8亿元，显示了公司对电容式触摸屏前景的看好。
作为电容式触摸屏的后进者，公司电容式触摸屏定位于中端，未来两年电容式触摸屏业务有望受益于中低端智能手机和中低端平板电脑市场的高速增长。
锦富新材(300128)
受益iPad产品增长
锦富新材是我国领先的光电显示薄膜器件生产和整体解决方案提供厂商，去年10月13日登陆创业板。
前三季度锦富新材营业收入累计达8.4亿元，同比增长57.27%，净利润7819.29万元，同比增长33.35%。
不过，其第三季度实现净利润2578亿元，单季同比仅微增0.71%。锦富新材在报表中指出，毛利下降、其间费用拉低利润增速。第三季度毛利率为20.9%，低于第二季度的23.5%。第三季度的销售、管理费用同比增加近894万元，主要由于公司拓展青岛、广深等新市场、新产能资产折旧与销售增长不匹配及技术开发费用等增长。
在锦富新材十大流通股股东中，王亚伟华夏系基金有两只在内，锦富新材中报披露时，华夏优势增长基金持股75.47万股，持股比例达到1.51%，第三季度华夏系仍增持锦富新材，华夏蓝筹核心基金(LOF)购入80.10万股，占比1.60%。
浙商证券分析师程艳华在研报中认为，锦富新材将受益于国内高世代面板投产及CEC6代线、京东方8.5代线、TCL华星光电8.5代线投产。此外，程艳华认为，“据传，液晶面板进口关税税率或从目前的3%~5%上调至8%~12%之间。税率提升将增强本土高世代液晶面板的竞争力，促进本土面板产能的增长。”
德邦证券电子元器件行业研究小组在研报中指出，锦富新材“生产的一部分光电薄膜器件产品通过其主要客户供给苹果的iPad产品使用，对此，2011年上半年销售额为1亿元左右，预计全年可达2亿元。”2011年iPad可能占全球平板电脑市场份额74%，已经进入iPad产业链，看好公司今后在iPad平板电脑产品上的增长。
水晶光电(002273)
机构扎堆持股
国内唯一规模制造光学低通滤波器的企业水晶光电，于2008年9月19日上市，是全球第三大光学低通滤波器生产商，业内少数以红外镀膜为主要业务的厂商，目前已在数码相机和数码摄像机领域与近10家国际巨头开展合作。
水晶光电发布的三季报显示，前三季度公司净利润9673万元，同比增长41.7%，主要受益于营业收入的增加以及内部成本的控制。公司预计，2011年度净利润同比增长30%~50%。
在水晶光电三季度十大流通股股东中，有大量机构身影。其中，工银瑞信稳健成长基金列于流通股股东第三，持有491.32万股，占比4.79%。
在十大流通股股东中，全国社保基金一零九组合和六零二组合分别持有221.96万股和64.99万股，占流通股比例2.17%和0.63%。
此外，景顺长城资源垄断基金和景顺长城能源基建基金分别持有265.23万股和125万股，占流通股比分别为2.59%和1.22%。光大保德信中小盘股持有234.24万股，占比2.29%。
申银万国证券研究所研报认为，苹果推出的iPhone4S 手机搭载800 万像素级镜头模组，采用的红外截止滤光片产品基于蓝玻璃镀膜工艺制造。蓝玻璃红外截止滤光片市场需求将会呈现快速增长趋势，成为公司红外截止滤光片产品持续的增长动力。
爱建证券研究所分析师朱志勇的研报也指出，水晶光电计划募集资金投入精密光电薄膜元器件技改项目、年产600万片蓝宝石LED衬底项目等已获审批通过，募投项目的发展前景良好，公司的后续发展依然看好。
电子元器件：LED相关产业受益于国家政策扶持
电子行业一周表现。大盘沪深300指数本周上涨2.02%，电子元器件(申万一级)指数上涨6.51%，跑赢大盘4.49个百分点。截止至11月4日全部A股的TTM剔除负值后的估值为14.26倍，电子行业的TTM剔除负值后的估值为40.41倍，估值相比上周有所上升。电子行业相对全部A股的溢价率为283%，估值溢价率相对上两周有所上升，依然处在历史高位。维持行业中性判断。
华强北电子市场价格一周指数。本期华强北电子市场综合指数报点96.15点，下跌0.32个百分点，跌幅0.33%。综合指数在稳定两期之后再次出现回落。
行业全球表现。上周(10月31日-11月4日)全球主要资本市场，费城半导体指数SOX收于391.48点，跌幅为1.22%。道琼斯工业平均指数DJI收于11,983.24点，跌幅为2.03%。台湾科技指数TWIT收于5,803.23点，涨幅为0.75%。恒生资讯科技行业指数HSITSI收于2,280.99点，跌幅为0.90%。
国家发展改革委等部门于2011年11月4日发布了《淘汰白炽灯路线图》，另外我国或还将对白炽灯产品征收消费税，同时对节能灯行业给予政策支持，以实现节能减排的政策目标。预期政策将有助于提振LED照明需求。受此利好消息影响，上周LED概念股涨幅最大。
美国半导体行业协会(SIA)周一表示，三季度全球芯片销售额下降1.7%。第三季芯片销售额降幅最大的是日本市场，达9.3%。美洲市场销售额下降3.7%。
前三季度我国电子信息产品进口3475亿美元，出口占全国外贸出口的34.5%，达4805亿美元。电子信息产品进出口总额达8280亿美元，同比增长13.7%。
国家正在全面部署智慧城市建设相关工作。今年9月份，工信部副部长杨学山曾在公开场合表示今年制订的与智慧城市相关的规划超过10个，包括“十二五”信息化规划，信息安全规划，电子信息产业、软件业、通信业规划，物联网规划、电子政务、电子商务规划等，预计将在年底前公布。
泰国遭遇的50年来最严重的洪灾，正对亚洲乃至全球供应链带来冲击。其中，电脑、汽车等行业首当其冲受到影响。泰国是仅次于中国的全球第二大硬盘生产国，在全球总产量中占到近一半。咨询机构IHS iSuppli警告说，过去三个月内，受泰国洪灾的影响，全球硬盘产量可能下降了30%。
投资建议：由于国家逐步出台对于LED行业各项扶持政策，且预计11月份会推出相应补贴政策，应继续关注受益于LED产业发展的相关个股，如上游的士兰微、下游的阳光照明等企业。